테슬라 주주, 일론 머스크의 1조 달러 연봉 패키지 승인 및 2018년 거래 복원

2025년 테슬라 주주총회는 일반적인 연례 회의를 훨씬 뛰어넘는 의미를 지녔습니다. 일론 머스크의 리더십에 대한 역사적인 국민투표였습니다. 2018년 연봉 패키지가 무효화되고 CEO의 향후 인센티브에 대한 의문이 제기되자, 주주들은 강력하고 단합된 의지를 보였습니다.

그들은 논란이 많은 법안 하나를 승인한 것이 아닙니다. 두 개를 승인함으로써 2018년의 결정을 재확인하는 동시에 새롭고 막대한 미래 지향적 성과 보상 제도를 확정했습니다.

이러한 확대는 델라웨어 법원에 대한 질책이자, 2025년 1분기 전체 회의 이후 지난 1년간 테슬라가 지속 가능한 풍요로움을 향해 나아가는 것을 지지하는 것이었습니다.

2018년 투표: 사법 간섭에 대한 반박

첫 번째 의제는 과거를 청산하는 것이었습니다. 2018년 임금 패키지 재승인은 새로운 보상을 지급하기 위한 것이 아니라, 테슬라 주주들의 의지를 재확인하기 위한 것이었습니다.

대규모 투자자부터 소규모 개인 주주까지 테슬라 투자자층은 2018년 결정이 유효하다고 사실상 선언했습니다. CEO의 보상 구조를 결정해야 하는 것은 법원이 아니라 테슬라의 결정입니다. 이 결정을 다시 통과시킨 것은 필연적이고 과거를 돌아보는 관리 조치였으며, 법적 불확실성의 한 장을 마무리하고 이사회와 주주들의 결정을 강화하는 것이었습니다.

2025년 조 달러 베팅: 미래를 바라보며

과거 사건이 정리된 가운데, 이번 회의의 진짜 쟁점은 2025년 신임 CEO 성과상 수상 승인이었습니다. 이번 수상은 올여름에 발표된 임시 수상 패키지 의 더 크고 완전한 형태로, 머스크와 테슬라의 미래에 대한 12개 부문으로 구성된 최대 1조 달러 규모의 거대한 도박입니다.

이는 단순한 급여나 상금이 아닙니다. 테슬라 성장의 가장 야심찬 다음 단계를 향해 엘론 머스크의 집중력을 유지하기 위해 고안된, 전부 아니면 전무의 인센티브 구조입니다. 처음에는 쉬운 장애물부터 시작하지만 점점 더 어려워집니다.

테슬라 이사회는 이를 운영 및 시가총액 이정표라고 불렀습니다. 일론 머스크는 각 트랜치를 운영 이정표 하나와 관련 시가총액 이정표를 함께 달성하여 획득할 수 있습니다. 수상 규모도 눈부시지만, 이후의 요건 또한 마찬가지입니다.

조 달러 규모의 이정표

시가총액 이정표는 테슬라의 시가총액을 여러 단계로 늘리는 것을 의미하며, 첫 번째 목표는 2조 달러입니다. 테슬라의 현재 시가총액은 1조 1,000억 달러입니다.

운영 이정표는 수익성 목표와 제품 배포 목표가 복합적으로 구성되어 있습니다. 네 가지 제품 목표는 테슬라의 현재 및 미래 제품(차량 및 로봇 포함)을 중심으로 구성됩니다. 목표는 다음과 같습니다.

테슬라 누적 차량 2000만대 인도

테슬라는 현재까지 약 800만 대의 차량을 판매했습니다. 이는 제품 목표 중 가장 먼저 달성해야 할 목표이자 가장 달성하기 쉬운 목표입니다.

1,000만 건의 활성 FSD 구독/구매

최근 NHTSA 조사에 따르면 Tesla는 미국에서 FSD가 장착된 HW4 차량을 290만 대 보유하고 있지만 모든 차량에 대한 구독 및 구매의 총 수가 얼마인지는 확실하지 않습니다.

100만 대의 Optimus 봇이 배달되었습니다.

100만 대의 로보택시가 상업적으로 운영 중

나머지 8개의 수익성 이정표는 지난 4분기 조정 EBITDA 기준으로 500억 달러에서 무려 4,000억 달러에 이릅니다.

시장 가치

운영 이정표

예상 총 가치

2조 달러

2천만 대의 차량이 인도되었습니다

220억 달러

2조 5천억 달러

1,000만 개의 활성 FSD 구독

550억 달러

3조 달러

로봇 100만대 배송

980억 달러

3조 5천억 달러

100만 대의 로보택시 운행 중

1,530억 달러

4조 달러

500억 달러 조정 EBITDA

2,190억 달러

4조 5천억 달러

800억 달러 조정 EBITDA

2950억 달러

5조 달러

1,300억 달러 조정 EBITDA

3,830억 달러

5조 5천억 달러

2,100억 달러 조정 EBITDA

4,810억 달러

6조 달러

3000억 달러 조정 EBITDA

5910억 달러

6조 5천억 달러

4,000억 달러 조정 EBITDA

7,110억 달러

7조 5천억 달러

없음

9,020억 달러

8조 5천억 달러

없음

1조 1천억 달러

각 이정표에 대한 예상 가치는 해당 이정표의 시장 가치로 계산되며, 여기에는 이전 이정표의 지분이 포함됩니다.

이는 단순히 모델 Y 판매량 증가에 따른 수치가 아닙니다. 이러한 목표는 머스크가 주주총회에서 제시된 비전, 즉 본격적인 FSD(전기차) 생산, 옵티머스(Optimus) 양산, 사이버캡(Cybercab) 출시, 그리고 테슬라 에너지 사업 확장을 성공적으로 실행할 때에 만 달성 가능합니다.

주주들은 머스크의 개인적 재정적 운명이 테슬라의 가장 미래지향적이고 위험한 사업의 성공적인 실행에 달려 있다고 분명히 밝혔습니다.

xAI 질문

이 압도적인 신임 투표는 진공 상태에서 이루어진 것이 아닙니다. 그날의 또 다른 주요 거버넌스 안건인 xAI 투자가 이를 상쇄했습니다. 이 안건은 찬성표가 반대표보다 많았지만, 기권표도 상당수였습니다. 테슬라의 기업 지침에 따라 거버넌스 안건에 대한 기권표는 부결표로 간주됩니다.

그러나 이 문제에 대한 소매 주주들의 엄청난 관심을 반영하여 테슬라 이사회는 xAI 투자를 검토하기로 결정했는데, 이는 일종의 양보입니다.

결국 2025년 주주총회는 결정적인 협력의 결실이었습니다. 2018년과 2025년 패키지를 모두 승인함으로써 주주들은 단순히 투자를 두 배로 늘린 것이 아니라, 머스크와 테슬라의 비전에 세 배로 투자했습니다.

그들은 시장, 법원 및 경영진에게 명확한 메시지를 보냈습니다. Elon Musk의 비전은 다음과 같습니다. 테슬라의 비전은 성공적이라면, 그들은 기꺼이 그에 대한 대가를 치르려 할 것입니다.

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